作者：钨钼云商  发布时间：2023-03-31  点击量：1254

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2023年3月份为48.4%，环比下降1.7个百分点，结束连续3个月环比上升势头，再度回落至50%以下，显示钢铁行业运行仍面临波动。分项指数变化显示，市场需求持续恢复，但恢复力度不及企业预期。钢厂生产保持上升，钢材价格冲高回落，月内整体有所下降。值得关注的是，钢厂对后市预期有所偏紧，原材料采购活动也趋于谨慎。预计4月份，钢材市场需求继续上升，钢厂生产小幅增长。铁矿石价格继续回落，钢材价格冲高动力不强。

图1  2019年以来钢铁行业PMI变化情况

3月份，疫情影响已基本消散，天气持续回暖，加上专项债加快落地，一批重点项目稳步推进，下游工地陆续开工复工，国内钢市需求持续恢复，3月份新订单指数为50.2%，环比上升1.3个百分点，指数连续4个月环比回升，近两年来首次上升至扩张区间。但从钢厂感受来看，下游需求启动未能呈现爆发式增长，需求恢复力度不及预期，因此短期市场向上动力减弱。终端需求方面，从监测的沪市终端线螺采购数据来看，3月份上海终端采购明显回升59.4%，但也是建立在前期基数较低的基础之上，需求恢复力度仍有待验证。                

图2  2019年以来钢铁新订单指数变化情况

图3  2018年以来沪市终端线螺每周采购量监控数据变化情况    

3月份，钢厂生产环境继续改善，需求端持续恢复对钢厂生产有所带动，钢材产量保持上升。生产指数为51.8%，环比上升0.7个百分点，连续5个月环比上升，显示钢厂生产活动持续回暖。据中钢协统计，3月中旬，重点统计钢铁企业粗钢日产225.31万吨，环比增长4.71%。生铁日产196.5万吨，环比增长2.34%，钢材日产213.73万吨，环比增长5.54%。

图4  2019年以来钢铁生产指数变化情况

3月份，钢材价格冲高回落，整体小幅下降。进入3月以来，钢材价格随着需求恢复也有所走强，但中旬以后需求恢复力度减弱，并未如预期般持续释放，钢价后劲不足，下半月呈现下降态势。上海螺纹钢价格指数显示，3月1日价格为4193元/吨，随后一路上升，到3月14日时上涨至月内最高点4356元/吨。下半月随着需求速度不及预期，钢价冲高回落，到24日下降至月内最低点4131元/吨。

图5  2018年以来上海螺纹钢价格指数变化情况

值得关注的是，钢厂对后市预期有所偏紧。一季度，主要用钢方房地产行业继续下行，1-2月份，房地产开发投资同比下降5.7 %，房屋新开工面积下降9.4% ，房地产开发企业到位资同比下降15.2%，表明房地产对钢材需求减弱，或将影响整体市场需求释放，也影响了企业对后市的研判。3月份生产经营活动预期指数为53.4%，较上月下降8.7个百分点，为近4个月以来最低点。

由于3月市场需求恢复不及预期，加上钢厂对后市预期偏紧，钢厂对后期生产所需的原材料采购活动略显犹豫。企业采购量指数为45.2%，环比下降10个百分点，显示3月采购量有所收缩。因此生产增长导致库存原材料明显减少，原材料库存指数为38.2%，环比下降13.2个百分点。采购量下降也导致原材料价格增速放缓。购进价格指数为59.2%，环比下降5.5个百分点，为近4个月以来新低。分品类来看，进口铁矿石和废钢随钢价经历了先扬后抑态势，焦炭则大多数时间波动不大，但随着月末钢价下滑，焦炭也有所下滑，整体来看，3月份原材料成本下降，企业炼钢成本压力减轻。

图6  2019年以来钢铁购进价格指数变化情况

预计4月份，钢材市场需求继续上升，但上升空间有限。3月底钢材需求已经出现“后劲不足”态势，而基建端政策也有所收敛，房地产短期内仍有下行压力，这些因素对于后市钢材需求或有一定压力，但经济整体稳定恢复态势基本确立，相关需求仍有释放空间，预计4月钢材需求可能会继续延续3月以来的恢复势头，但不会有爆发式增长。二季度内，随着稳经济政策的进一步落地，后续货币流动性加快释放，经济恢复力度或进一步加强，大宗商品市场供需回升，钢材需求也将持续上升。

钢厂生产小幅增长。当前原材料价格下降，钢企利润有所上升，加上生产环境持续改善，带动企业生产积极性增强，但值得关注的是，需求端恢复较为缓慢，对钢厂生产增长的拉动作用相对有限。同时，钢厂前期原材料采购下滑，库存减少，对生产也有所抑制。预计4月份，钢厂生产小幅增长。

铁矿石价格继续回落，钢材价格冲高动力不强。3月进口铁矿石价格已经有所回落，当前铁矿石需求未有明显回升，加上最近中澳关系有所缓和，铁矿石供给端可能有一定增加，铁矿石价格或将继续回落。成材方面，预计4月份需求难有起色，在主要原材料价格回落以及供需两端持续恢复的情况下，钢材价格难有冲高机会，呈现弱势下降态势。