2019年4月10-11日，“2019中国煤炭市场年会暨全球海运煤炭市场峰会”在上海虹桥锦江大酒店隆重召开。
本次大会中国煤炭运销协会指导、中国煤炭市场网、上海钢联电子商务股份有限公司联合主办，获得大连商品交易所，郑州商品交易所大力支持，并得到一德期货、华泰期货、秦煤集团的特别赞助。
上海钢联电子商务股份有限公司钢材首席分析师汪建华以《2019年中国钢铁市场分析展望》为题发表精彩演讲。
上海钢联电子商务股份有限公司钢材首席分析师 汪建华
汪建华对于今年钢铁走势的判断是势不再来，同时喜从忧中来。全球的经济态势复杂多变，中国的经济也稳中有变，但钢铁行业仍然稳中有进。
我从三个方面简单的做一个报告，一方面做一个简要的回顾，基本的观点就是稳中有进。第二部分从市场的角度展望一下2019年，结论也是势不再来，但是喜从忧中来。第三部分从企业的角度谈几点肤浅的建议，也不一定对，欢迎大家批评指正。
从整个行业的角度回顾，钢铁行业在过去的几年里，确实取得了很多长足的进步，对2018年，至少体现在6个方面。第一是价格稳中有涨，第二是行业利润稳中有升，第三是供需稳中有增，第四是企业效率稳步提高，第五是行业杠杆稳中有降，第六是环保水平稳步提高。这六个方面的稳，背后更为重要的原因是整个钢铁行业的从业人员的思想进步了。总体上，中国钢铁行业在这几年取得的这些进步，为钢铁行业长足的发展奠定了一个非常好的基础。
对于从市场的角度展望2019年，汪建华认为，有时价格表现不完全是由供需决定的，有的时候可能跟下游行业价格的表现，行业盈利的表现也有很大的、很直接的关系。参考过去的经验，从2015年的“有底无高”，到2016年“微型反转”，到2017年“价值回归”，到2018年“峰回路转”，均价从3395上升到4321，但是峰值从4731回落到4638，2018年底期末的价格3971，是从2017年底的4472回落了501个点。这个峰回路转的态势演绎的非常的完美。他认为，2019年的观点是“势不再来”。有两个方面的含义，一是从价格的角度来讲，较难复制过去三年的走势。二是整个行业的盈利、企业的盈利不会像过去三年那么丰厚。
汪建华补充到，今年是喜从忧来的一年，因为国家要对冲内外部的风险，对钢铁行业是有一定的利好的，再加上从业人员的素质的提高，风险得以减小，带来了很多机会。
一方面钢联从供应的角度给市场提供了数据的参考，另一方面从品种的角度也给市场提供了供给方面的数据来参考。从工业的角度有长流程和短流程，长流程的样本调查已经到了247家，已经占到整个产业的95%左右。春节以后的高炉的供给产量增加非常慢，从217万吨左右回升到222万吨。短流程这一块，利用率回升的速度超预期，降下来的水平也是超预期的，不到10个点，又迅速的回升到63.33个点，同比高了9.64。
他提到，短流程不完全是盈利驱动恢复，在一定程度上可能是是备料需要消化，员工的就业不能停产，还有需要维护渠道稳定。短流程利用率增加还有一个原因是去年有2000多万吨新增的产能。长流程也是有一个问题需要注意，是长流程企业在高炉转炉里面添加废料的问题。中钢协刚刚公布的3月下旬的产量数据，不但没增反而降了，其实是比较好理解的。
5大品种的量，同比增了71.75，跟节前比增了70万，粗钢的产量增9.2%，部分从业人员担心今年的产量会奇高无比，市场压力会非常大，但是目前日均产量已经到了252万，去年最高的就260万，后面继续上升的空间不大，只是基数较高。后期环保的限制要求依然是存在的，像唐山限产还再继续，临汾地区的环保要求也在提高。
汪建华指出，短期的需求是不错的，上周五大品中的需求与去年持平。从最新的数据，地产投资、新开工面积和施工面积或是基建投资的数据去看的话，当下消费的基数还是不错的，未来基建的需求将越来越好。他提到，地产有一些指标不是太好，但应该在可控的范围内，近期一二线城市又出现了“小阳春”的现象，三四线有一些压力。关于这种现象国家又发布了一个政策，《2019年新型城镇化建设重点任务》要加大户籍改革制度，特大城市从强调严控人口规模变为强调“大幅增加落户规模”。300-500万的以上的城市要放开这些限制，有大量的人口落户的话就会带动购房的需求。他强调，推进城市群，培育都市圈，会带来经济的的繁荣性的增长，未来一些区域城市的基础设施建设的进一步提振，对钢铁都是利好。
他讲到，城市化是中国未来钢铁消费增长的潜力之一。国外钢结构的消费占整个钢铁消费的10%-30%，中国未来几年钢结构的消费增长，年均可能接近两位数。整个城镇化对未来钢铁的消费提供了增长的基础。
汪建华还提到，国家新颁的建筑新标准对用钢强度的提高，新标规定了恒荷载分项系数由1.2调整到1.3，活荷载分项系数由1.4调整到1.5。钢筋的量要增10%左右。
短期的市场产量相对同比大幅增加，但库存峰值低于去年的峰值，库存降速快于去年，库存同比低于去年，汪建华认为，这表明今年钢铁供需的形势比去年好。刚刚公布的制造业的产成品库存指数只有47%，4月份工业企业存货的增速6.2%都是非常健康的数值。钢铁供需的压力目前还没有出现。原料方面，焦炭的价格今年承压，主因是供给增长非常快的。1、2月份焦炭供给产量同比增了7.6%。2019年新增焦炭能力超过1000万吨，钢铁供给侧改革推进不可预期，今年以来焦炭的总库存在持续的上升。他还认为，焦炭弱势将压制焦煤，若想走出这一困境，必须解决库存的压力。
铁矿石方面，不仅仅要从事件带来的影响来看，到了2018年铁矿石产能的释放接近尾声，另一方面随着这三年中国供给侧改革的推进，带来全球钢价进一步的上扬，钢铁行业利润的进一步回升，又引发了全球钢铁产能的扩张。根据OECD的统计，全球有5200万吨在建的产能。其实铁矿石价格的变化有一些钢铁的供需变化的影响在里面。
汪建华认为，今年上半年的市场将会继续的超预期，在前期加杠杆、宽信用这种背景下，宏观经济在逆周期调控政策的作用下，效果在逐步的显现，跟去年二季度几个月的表现是完全不一样的。
美国国债利率出现倒挂，一般来讲倒挂出现之后的半年到两年的时间里，美国的经济会陷入衰退，美国会采取一系列积极的措施，阻止衰退的出现。美联储表明不再加息，最近特朗普强调，美国要放宽、执行宽松的货币政策，如果落实，过去的规律或许会被打破，这是不确定因素。
汪建华提到，2019年中国宏观政策的取向是一个中心，两个基本点，一个中心是激活市场活力为中心，这个中心有两个方面，一个是资本市场的活力，还有一个是要素市场的活力。像城镇化这一块也是把要素市场活力激发出来。两个基本点，一个是基建加杠杆，一季度发改委批的项目同比增了30%，二季度增长可能不大。二是地产适度的松调控。今年在这样的政策取向下，整个产业的基本面确实不错，今年2月份整个工业企业的产成品库存增速只有6.2万多，往年过年的时点上消费是不太行的，今年库存不但没有增，反而降，比往年的11.9的均值要低很多，整个工业品库存的状况是非常健康的。
他提到，目前预期比现实悲观太多，企业家的信心指数是明显好于宏观经济学家的指数。虽然中国钢铁行业还没有真正的进入到高质量发展的阶段，但当下或者未来一两年进入高质量发展前的调整期，这个调整期从宏观的角度来讲的话，要去把握好一个基本特征，三个关键，五个维度，六大内涵。
汪建华还提到，从综观的角度一方面要积极提高产业的集中度，不仅仅是整个钢铁行业；第二方面，还要提高区域产业的集中度，努力重构营销关系，企业跟金融机构的关系；第三个方面是抓住时机，布局产融结合，要利用当前黑色金属有一个良好的盈利的状态，利用好资本市场，把企业做大做强，利用好国家这些年来不断的开发出来的、创新出来的一些防范风险的工具。从微观的角度，要紧扣市场的变化，把握行业的趋势。用好大数据、大资讯。最后汪建华总结到，今年市场的特征是上有顶下有底，波幅会收窄，波平会加大。操作思路应是顺势而为，不宜大赌，抓住波段小赌怡情，一定要灵活操作，快速应变，适度的用心做套利。认真的思考，在风险中搏收益，喜从忧中来。
