作者：钨钼云商 发布时间：2019-09-11 点击量：345
专家表示，受供给持续减少影响，猪肉价格仍可能继续上涨，未来几个月CPI很可能维持在较高水平。由于非食品价格涨势较弱，CPI内部走势分化格局仍将延续。因此，要防范结构性物价上涨，特别是要遏制猪肉价格持续大幅飙升，保持供需平衡。
本报记者张沛
国家统计局10日发布数据，居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.8%、环比上涨0.7%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降0.8%，环比下降0.1%。国家统计局最新发布数据显示，8月份CPI维持高位，PPI继续回落。
多位专家在接受采访时告诉《金融时报》记者，当前物价仍呈现分化格局，未来通胀水平总体可控。
CPI同比涨幅持平
食品价格超预期上涨
8月份，CPI同比上涨2.8%，涨幅与上月相同；环比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.6个百分点，新涨价影响约为2.2个百分点。
“CPI同比增速虽与7月份持平，但考虑到去年同期的高基数以及本月的高环比，8月份涨幅仍高于市场预期。”中国民生银行研究院宏观分析师应习文说。
民生证券首席宏观分析师解运亮表示，鲜果、鲜菜价格虽回落，但猪肉价格涨幅超预期带动食品价格超预期上涨。
据国家统计局城市司高级统计师沈赟表示，因供应偏紧，猪肉价格环比上涨23.1%，涨幅比上月扩大15.3个百分点；同比上涨46.7%，涨幅比上月扩大19.7个百分点。
应习文认为，当前猪肉价格上涨主要源于两方面原因：一是猪肉自身周期影响，自2017年以来我国猪肉价格持续下跌，猪粮比一度跌破6的警戒线，致使补栏量大降，大量养猪产能因利润下滑而退出市场；二是2018年开始的非洲猪瘟疫情导致大量生猪被扑杀，不少企业出现亏损而退出市场，影响了生猪供应，同时生猪跨省禁运加剧了猪肉供给的地区不平衡。
“尽管国家已推出多项政策措施确保猪肉供应，但受制于猪肉产业自身的长周期因素影响，猪肉价格回落仍需半年左右时间。”应习文说，猪肉价格上涨也传导至其他肉类，作为替代品，通常夏季需求会下降的牛肉和羊肉价格也出现了反季节上涨，分别环比上涨4.4%和2.0%。
另外，非食品价格同比上涨1.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点；环比上涨0.1%，涨幅回落0.2个百分点。中国民生银行(600016,股吧)首席研究员温彬表示，8月份非食品价格同比涨幅创2016年5月以来新低；不包括食品和能源的核心CPI同比上涨1.5%，也是2016年5月以来新低。
招商证券宏观分析师张一平表示，非食品价格环比涨幅回落主要受国际油价明显下跌影响，表现为交通工具用燃料和水电燃料环比分别下降1.1%和0.1%。而受暑期因素影响，旅馆住宿、飞机票和旅行社收费价格环比分别上涨1.6%、0.8%和0.3%。
在交通银行金融研究中心高级研究员刘学智看来，受供给持续减少影响，猪肉价格仍可能继续上涨，未来几个月CPI很可能维持在较高水平。由于非食品价格涨势较弱，CPI内部走势分化格局仍将延续。因此，要防范结构性物价上涨，特别是要遏制猪肉价格持续大幅飙升，保持供需平衡。
PPI同比降幅扩大
生产资料价格下降是主因
8月份，PPI同比下降0.8%，降幅比上月扩大0.5个百分点；环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.1个百分点；工业生产者购进价格指数（PPIRM）同比下降1.3%，环比下降0.2%。同比降幅中，去年价格变动的翘尾影响约为-0.2个百分点，新涨价影响约为-0.6个百分点。
分结构看，沈赟表示，同比方面，生产资料价格下降1.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点，生活资料价格上涨0.7%，涨幅比上月回落0.1个百分点；环比方面，生产资料价格下降0.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点，生活资料价格由上月持平转为上涨0.2%。
据应习文分析，8月份PPI下降压力主要来自生产资料下降，而生活资料价格环比上涨则为PPI提供了一定支撑。
温彬认为，PPI回落主要受国际油价走低影响。8月中旬，布伦特原油现货价一度跌至55.48美元/桶，虽然月末回升至59.38美元/桶，但仍较月初下降7.2%。受此影响，石油产业链价格回落明显，石油和天然气开采业价格同比下降9.1%，石油、煤炭及其他燃料加工业价格同比下降5.9%，二者均创近3年当月最大降幅。而受国内外生产需求偏弱影响，大宗商品价格回落，能源、钢铁、矿产类商品价格不同程度下降，尤其是中国大宗商品价格指数（矿产类）从8月初的152.63降至月末的130.01。
据刘学智统计，8月份主要生产资料价格中有54%的产品价格下降、32%上升、14%基本持平，生产资料价格下降种类增多，部分上游行业可能再次出现供过于求的产能过剩现象。不仅如此，8月份制造业PMI下降，生产、订单、库存、价格指数都偏弱，也给PPI带来下行压力。PPI环比连续3个月负增长，新涨价因素较弱，显示实体经济面临需求放缓压力。
“PPI回落不利于工业企业利润回升，恐将使得工业投资进一步下滑。”解运亮表示，总体看，全球经济放缓，PPIRM价格回落，工业品价格上涨动能不强，叠加未来几个月PPI基数较高，预计9月份PPI可能继续回落。
应习文也认为，整体看，由于去年基数不断抬升，工业领域通缩仍将持续一段时间，但环比跌幅有所缩小，表明企业利润方面有暂时触底迹象。
刘学智预计，未来几个月PPI仍将持续负增长。随着CPI和PPI走势分化，宏观政策应加大逆周期调节力度，扩大有效需求。
