作者：钨钼云商  发布时间：2018-03-01  点击量：907

锌冶炼厂在传统的定价方式下依然能够提高主要产量，即使市场相关条款（如金属溢价和精矿处理费用）仍然较低; 但铅冶炼厂的情况正好相反。

加工成精炼金属的锌冶炼厂只需支付所购买精矿中85％的锌金属，但通常使用97％或更多。铅冶炼厂同时为精矿中含铅量的95％付款，这更接近现代加工所捕获的水平。

在冶炼过程中利用通过抓住它们所支付的金属量之间的差异，然后出售，Korea Zinc 和Nyrstar 等公司正在从“free metal”的价格中获利，而LME锌价格突破新的10年半以来的高点。

尽管这种以交换价格为基础的利润率使得锌冶炼厂能够在实际市场条件艰难的情况下提高产量，但是主要的铅冶炼厂更容易接触到物理方面，这意味着产量可能会缩短或限制更长的时间。

随着矿商和冶炼厂开会讨论年度合同条款，定价方式再次成为焦点。几年来，矿工们一直在努力使锌的支付结构更接近于加工费率。

而随着2007年以来最铅锌金属之间的价格差增大，较高的应付账款可能会限制铅的供应来源，而蓬勃发展的冶炼厂产量可能下沉锌价，消息人士说。

“对锌冶炼厂来说这是一个伟大的一年，但这只是发生，因为我们的行业仍然使用20世纪50年代的配方，铜和铅不是这种情况，”矿业公司告诉Metal Bulletin。

Metal Bulletin现货市场评估显示，锌精矿处理费（TC） - 支付给冶炼厂以补偿其将金属转化为金属和主要收入来源 - 在几年内处于最低水平，每吨CIF中国为10-30美元。

同时，每吨10-25美元，铅精矿的含量甚至更低，中国的一些冶炼厂去年多次购买了精矿。

锌精矿年度和现货TC的下降影响到主要冶炼厂Nyrstar的2017年利润，达到7200万欧元（8865万美元），但与“每吨800美元的锌每吨上涨800美元”相比，“大约为1.68亿美元” Nyrstar首席财务官克里斯埃格尔在上周与投资者的一次电话会议中指出。

Eger表示：“其他大宗商品价格的上涨主要导致Ebitda上涨了1100万欧元。”

Nyrstar将2018年的锌产量指标与前一年相比增加了5万吨。

同样， Korea Zinc 公司宣布今年将再销售5万吨锌，同时削减铅和白银的销售。

随着铅销量的下降（2％）大幅下调至白银产量（10％），导致全球最大铅生产商Korea Zinc 公司将取代铅精矿，其中加工利润通常二次回收中的银等副产品体现。

“现在，除了铅精矿之外，现在应该使用任何可以冶炼的东西......对于铅冶炼厂来说，初级冶炼是不经济的，”一位冶炼来源告诉Metal Bulletin。

Hallgarten＆Co矿业策略师克里斯托弗埃克莱斯通表示，削减主要铅产量可能是一个持续的趋势。

“我觉得皮里港转化率在铅冶炼厂空间的煤矿里的金丝雀，有点迹象”埃克莱斯顿说，2014 - 2017年的重建的世界上最大的铅冶炼基地之一的谈话采取更大比例 副产品和二次原料。

“不仅价格不好，因为即使价格不佳，冶炼厂有时也能赚更多的钱，”埃克莱斯通说，他补充说，他认为未来几年每吨铅的价格保持在2600美元左右，但每吨锌的价格将超过4000美元。

中国工商银行分析师在2月27日的一份研究报告中表示，铅精矿的供应依然紧张，这应该有助于铅价“目前处于高位”。

市场联系人称，除非主要冶炼厂的需求进一步下降，否则这可能会在可预见的未来保持较低的处理费用。

“对于锌冶炼厂来说，隧道尽头有光线，但对于铅冶炼厂来说，没有什么 - 它们处在一个非常困难的情况下，”采矿人士表示。