作者：钨钼云商  发布时间：2018-03-14  点击量：537

截止中午收盘，沪铅涨1.89%，铁矿涨1.88%，塑料涨1.52%；跌幅方面，沪锡跌0.51%，沥青跌0.45%，棉纱跌0.36%。

电解铝供需矛盾凸显

上周三以来，沪铝期货加速下滑，昨日主力1805合约最低跌至13820元/吨，创下近10个月新低，盘终收报于13860元/吨，跌265元或1.88%。

“电解铝成本塌陷以及产业链供应过剩现状为沪铝期货空头主要的聚焦点。”华泰期货金属组研究员李苏横表示，据测算，目前氧化铝仅略微过剩，但在采暖季过后，氧化铝以及阳极企业将逐渐复产，后市供应压力加剧，因此，氧化铝及阳极价格维持跌势预期增强，电解铝成本重心或再度下行。此外，进入3月，下游开工或逐渐恢复，目前消费端仍未明显起色，电解铝仍处于累库阶段，铝价仍具下行压力。

电解铝方面，上周国内铝价震荡下行，主流市场需求各异，成交维持平稳。库存方面，3月12日，根据我的有色网数据显示，铝锭社会库存合计223.6万吨，较上周四增加4.7万吨。

东吴期货分析师张华伟表示，去年市场寄望供应侧改革去产能，预计在冬季取暖限产施行后铝的供应将出现短缺。但事实上是，自去年下半年以来，主要消费地社会库存一直在增长，目前已突破200万吨。从上期所注册仓库来看，库存水平也不断地创新纪录，目前大概维持在85万吨，比去年同期高出近58万吨。同时，因春节后工业品整体消费恢复不如预期，黑色系大跌，整体市场也处于空头氛围。“短期来看，冬季限产季即将结束，按计划一些产能将恢复运行，同时临近交割，供需矛盾凸显推动空头增仓打压期铝价格。”

煤价长期仍存下行空间

近期，国家发改委有关负责人介绍，煤炭2017年去产能目标为1.5万吨，实际超预期完成2.5亿吨，2016年完成2.9亿吨，两年化解过剩产能5.4亿吨，“十三五”规划的煤炭产能退出目标是8亿吨，2018年如果能够完成去产能1.5亿吨任务，那么最后两年仅剩1.1亿吨，预计未来去产能的速度相较前两年有望放缓。

方正证券研究员郭丽丽表示：“煤炭需求有限，日均煤耗已到阶段高点，未来煤炭仍存下行空间。”郭丽丽分析，3月8日六大电厂日均煤耗为64.10万吨，已较春节的最低点提升了23.59万吨，与去年同比降低1.45万吨，基本同去年工厂复工后的日均煤耗一致，且高于前年12.2万吨。随着采暖季的结束，电力需求将小幅萎缩，在供应稳定的情况下，需求趋弱。

魏莹认为，目前电企长协价格相对稳定，且库存充足，后期将利用长协持续压制煤价。事实上，2017年以来，电、煤一直在博弈，煤价始终占上风，但电力企业凭借“长协煤”支撑，不断见招拆招。比如8月份旺季时，电厂日耗增速相当快，煤价也出现持续上涨，但电厂始终以偏低的库存运行，没有特别大量的补库。这也导致现货煤价当时没有涨得太高，仅涨到650元/吨左右。

不过魏莹表示，“煤价不会回到前期的高点，但是从政策上来看，煤炭企业的利润不会下滑太快，此外，供给侧改革对煤价也会形成支撑。”