作者：钨钼云商  发布时间：2018-03-20  点击量：723

  深市第一高价股，股价仅次于茅台的寒锐钴业可谓是2018年的明星股。2017年3月寒锐钴业正式登陆创业板，当时的发行价为12.45元，截至发稿，该股报310元，一年飙升近25倍，在次新股与资源类公司中均一骑绝尘。 

  寒锐钴业强势股价与优秀的业绩分不开，公司以钴粉产品为核心，其他钴产品为补充，形成了从原材料钴矿石的开发、收购，到钴矿石的加工、冶炼，直至钴中间产品和钴粉的完整产业流程，是国内少数拥有有色金属钴完整产业链的企业之一。 

  因近年国内新能源汽车产业发展旺盛，锂电池市场需求量加大，市场对钴的需求大幅提升，国际市场钴价格持续走高，自2016年11月，钴价开始持续上涨，目前已涨至约61万元/吨，较2016年初底部价格上涨超过2倍。 然而伴随着股价的腾飞，股东们也开始了大举减持，在此背后，钴价又能腾飞多久？寒锐钴业会否迎来股价的拐点？ 股东高位巨额减持 3月8日寒锐钴业公告称，3月12日公司4124万股将解禁，占总股本的34.37%，解禁市值超100亿。3月15日发布减持计划，第二、第三、第四大股东拟集体减持，分别占总股本比例的3%、3%、1%，合计减持上限不超过840万股，减持上限涉及金额达27亿元。 

  受此影响，寒锐钴业3月16日股价低开，最终收跌超5%，今日再度低开低走，盘中最深跌超4%。 靓丽业绩引深交所问询 2017年，寒锐钴业实现营业收入14.65亿元，同比增长97.16%；实现净利润4.49亿元，同比增长575.04%；基本每股收益3.91元/股，同比增长428.38%。公司拟向全体股东每10股转增6股并派现10元。 然而却引来了深交所的问询，表示需补充说明公司具体业务模式及其可能存在的风险；报告期内钴产品毛利率大幅上升的合理性和可持续性，远高于同行业水平的原因及合理性；存货大幅增加的原因及合理性，原材料占比大幅上升的原因及合理性，存货结构是否与业务发展相匹配，与同行业情况是否存在重大差异。 查看公司公告可以看出，寒锐钴业钴产品的毛利率高达51.32%，同比上升29.43%。为啥毛利率比同行业高这么多？有持续性吗？确实有很大疑问。 此外，公司存货也大幅增长。报告期末公司存货余额达9.16亿元，占资产总额的比重为42.13%，存货期初还是2.67亿元，一年时间增长243.13%。 寒锐钴业2018年一季度业绩预告显示。

  今年前三个月净利将维持高速增长，预计同比增长395.05%-424.65%。 钴价能飞多久？警惕拐点 钴价上一次大幅上涨发生在21世纪初，当时在中国需求及3C用锂电池需求快速增长的带动下，钴需求快速释放，加上钴供应紧张，钴价上涨至历史最高点，接近90万元/吨。 但是，随后在2008年金融危机冲击之下，钴需求陷入停滞，加之自由港TFM项目投产短期带来大量增量，钴的供需平衡被打破，出现严重过剩，加速钴价下跌。直至2016年初触底，钴价再一次迎来春天。 在此期间，寒锐钴业2015年的归母净利润也曾同比下滑5.91%至0.28亿元。可以看出，一旦价格走势出现反转，公司将受到很大影响。 有分析人士指出，从目前该公司业绩走势看，尽管预计2018年一季度仍维持较高的增长势头，但截止到目前330余元的股价，其市盈率已经接近90倍，投资者还应该注意风险。