作者：钼都贸易网  发布时间：2018-12-27  点击量：353

隆众数据显示，12月24日国际原油收盘价格暴跌近7%，WTI收盘价格跌至42.53美元/桶，刷新2017年6月以来新低；布伦特收盘价格跌至50.47美元/桶，即将突破50美元大关，刷新2017年7月份新低。原油的走跌，时刻牵动着成品油市场价格及需求，隆众数据显示，较2018年11月初，主营汽柴油价格分别走跌18.9%、19.5%；山东独立炼厂汽柴油价格分别走跌21.6%、25.5%。原油及成品油价格的大幅下挫，市场供需方面又出现了哪些新变化？

原油方面供需分析预测：

图1 国际原油价格走势图

来源：隆众资讯

如图1所示，从十月创下的四年高点算起，WTI原油已经下跌44.34%，布伦特原油近两个月回落41.51%，着实令很多人唏嘘不已。除了美国股市再度大幅下挫，加重市场对经济前景的担忧，导致原油需求预期受到拖累的影响之外，美国及俄罗斯的天量产能已经掩盖住减产协议达成的风头，投资者关注的焦点俨然已经由供应转向需求。

后市看来，未来一段时间内对原油有支撑作用的几点消息分别是：

1.减产协议的执行到位预期问题。本月初，OPEC与俄罗斯达成了新的减产协议，但是俄罗斯在12月份过去的几周内，已经达到了1142万桶/日，创历史新高，市场担心新协议后续的执行情况。但是，新减产协议正式生效是在明年1月份，且新减产协议的基线是参照今年10月份的产量，一月份实际执行的减产力度还是值得。

2.美国撤销对伊朗的豁免。如果把时间拉长，明年三月份后的油价走势或许值得期待，一方面是由于进入二季度之后，季节性有望需求回暖，加之临近美国对伊朗豁免期的尾声，伊朗的原油出口量是240万桶每天，凝析油出口是50-60万桶每天，成品油出口是30万桶每天，如果明年5月4日美国撤销美国对伊朗的豁免，伊朗对外出口量将受到一定程度影响，对原油市场的供给端依然是个极大的冲击。

主营成品油方面供需分析预测：

图2 国内主营汽柴油市场批发均价走势图

来源：隆众资讯

如图2所示，国内主营市场批发价格今年也经历了一场过山车似的波动，着重看2018年11月12月行情，能够看出一个特点：汽柴油价格11月断崖式暴跌，12月先涨后跌，且跌幅较小。

细致看来，主营汽柴油批发价格11月份暴跌的主要原因是：第一方面是原油快速下跌是主要影响因素；第二方面是终端库存中高位，加之“不买跌”心态下，备货不佳，主营单位销售压力较大；第三方面是四季度全国各主营单位集中追赶年度任务，因12月份需要制定下一年批发总任务，11月份省公司对各个分销公司下达任务较重，促销力度空前，一度刺激主营批发价格下行。

主营汽柴油批发价格12月份先涨后跌的主要原因是：12月初减产协议达成，市场心态向好，原油走高，终端购油意愿大增，各主营单位12月份第一周出货火爆，部分主营单位在第一周就完成了今年批发任务，随即批发价格挂至高位。虽然进入本月第二三周原油走势整体偏弱，但全国多地主营批发价格依旧坚挺，主要因完成任务的主营单位销售意愿不强，担心年度任务超额太多明年批发任务压力加重，故整体跌幅有限。

后市看来，进入2019年，全国各主营单位进入新的销售周期，为创造2019年1月份的销售开门红，价格走跌意愿明显，促销力度或将加大。

山东独立炼厂成品油方面供需分析预测：

图3 山东独立炼厂汽柴油市场均价走势图

来源：隆众资讯

如图3所示，山东独立炼厂汽柴油价格走势不同于主营批发价格走势，11月断崖式暴跌，12月先涨后跌，且跌幅依旧较大。

主要原因总结为以下几点：

1.近两个月国际原油价格震荡走跌，且跌幅较大，也是导致山东独立炼厂价格走跌的最主要原因。

2.虽然12月初因减产协议达成，市场短暂回暖，价格迅速拉升，但随着原油价格再次走跌，利好不再，终端看空氛围加重，山东独立炼厂价格再现断崖式下跌。

3.近两个月山东独立炼厂开工率相对高位，主要因部分炼厂急于完成今年的原油进口配额，故原油加工量并未有下降打算，加之冬天并不利于装置检修，故产量相对较高。而终端“不买跌”心态下，整体购进量不佳，导致多数炼厂库存高企，只得不断降低销售价格促量。

4.进入四季度末，山东独立炼厂国五置换国六工作加速进行，特别是普柴的集中退市，各炼厂急于出售国五资源，导致部分低价资源外放，亦是导致价格走跌的因素之一。

后市看来，元旦前后，汽油方面存利好支撑，但目前终端购进操作依旧谨慎，购进量或将难以支撑汽油价格走高，短期来看汽油价格或稳中小幅下行为主，跌幅不断收窄。柴油方面，随着北方天气寒冷，工程基建开工情况降低，柴油进入销售淡季，价格方面依旧看跌为主。